Последние решения борьбы с кризисом: комментарии ЕЦБ и ФРС

Жизнь современных рынков не обходится без монетарных факторов, которые играют очень важную, можно сказать главную роль в их жизни. Ситуация замедления глобальной экономики в Еврозоне, АТР, США и других странах потребовала от основных регуляторов, чтобы они проявили адекватные действия.

Практика Форекс показывает, что если не будут предприняты дополнительные программы поддержки, то финансовые рынки сейчас не смогут возобновить рост, а через пару месяцев, если не будет должного стимулирования со стороны цетрбанков, то они вообще «припадут». На заднем плане долгового рецидива, который произошел в системе банков Еврозоны, наблюдается постоянная тенденция роста стоимости займов правительств.

Важную роль в решении современной проблемы фондовых рынков играет ЕЦБ и ФРС, которые представляют интересы главных резервных валют, у которых самое большое покрытие. Если припомнить, то у фондовых рынков Еврозоны и США капитализация составляет большую часть от общей мировой капитализации рынков – 12% и 35% соответственно (данные Мирового Банка, 2011).

ФРС на данный момент еще не поторопилась с активными действиями, поскольку поддерживает свои финансовые рынки при помощи продления операций TWIST, которые призваны поддержать ликвидность рынка госдолга США. Но обвал финансовых рынков, который произошел весной, повышение волативности на рынках сырья, нагнетающая ситуация жесткой посадки КНР, а также замедление экономики Еврозоны посодействовали тому, что мировая ликвидность доллара США и облигаций сильно сжалась. Затем последовало укрепление USD, которое привело к тому, что котировки нефти были переоценены в сторону снижения.

Федеральная Резервная Служба пока не объявила о своих ближайших действиях. Но ситуация с замедлением ВВП в Америке привела к тому, что ФРС послал всем рынкам весть о том, что Служба готова начать предпринимать активные меры стимулирования осенью этого года. Но с данными мерами можно и не торопиться, пока ликвидность облигаций и валюты США «стоит».

Ситуация такова – ЕЦБ и ФРС ожидают кто же первый предпримет активные действия и запустит свой печатный станок. Ведь тот, кто сможет выполнить это вторым выиграет.

Европейский Центральный Банк из-за оттока ликвидности в Америке и ситуации запугивания Еврозоны рейтинговыми агентствами США вынужденно пошел на понижение основной процентной ставки рефинансирования (она с 1% спустилась до 0,75%) и в прошлом месяце снизила ставки по депозитам (до 0%). Эти действия привели к тому, что увеличились предложения евровалюты, снизилась ее стоимость на рынках, но все-таки ЕЦБ не смогла полностью простимулировать ретрансляцию финансов из системы банков в реальный сектор экономики и на фондовые рынки.

Аналитика Форекс показывает, что резервы инструменты снижения процентных ставок являются практически исчерпанными. Поэтому рынки желают наблюдать активные действия цетробанков по скупке активов.

Марио Драги, после обвала евро ниже уровня 1,20, сильного роста доходности в южной Европе (более чем 7%), после локального снижения спроса (bid-to-cover ratio), должен был проявить некую активность и поэтому он выступил с речью в Лондоне 26 июля. Целью являлась словесная поддержка евро. Его речь придала евро и фондовым рынкам некий стимул к росту и позитиву. Но, кроме слов, никаких действий от главы Европейского Центрально Банка не последовало. Поэтому система коллективной финансовой ответственности в Еврозоне нашла себе оппозицию, предоставленную Германией. Решение создать ESM – новый механизм единой финансовой стабильности был перенесен на сентябрь текущего года.

Но рынки и дальше нуждались в стимуле восстановления того перекоса ликвидности, который можно было наблюдать последнее время. EUR в паре с USD продолжила инерционно расти вверх. Поэтому слова главы ЕЦБ смогли отработать фигуру из классики «перевернутые плечи-голова», выйдя на уровень консолидации цен от 1,23. Слишком сильное одностороннее сдавливание ликвидности в USD и американских бондах чуть ранее, спровоцирует то, что отток ликвидности будет выравниваться с пользой для евроактивов и рынков, что развиваются.

На данный момент рост на финансовых рынках Азии и Европы еще слишком робок, а ценовые уровни еще не достигли нужной консолидации, но зато массовые перебежки по европейскому рынку предсказывают закрепление роста уже в скором будущем.

Проблем у Евросоюза не меньше чем у остальных глобальных игроков. Резервные валюты современности уже не имеют товарную обеспеченность, и их статус в основном поддерживается лишь спросом на них. Евро нуждается в реверсе ликвидности USD и госбондов в сторону Европы. Возможно, что данный процесс стартует в конце августа. На данный момент велика вероятность срабатывания принципа: когда вещи достигают свой предел, они начинаю двигаться в противоположную сторону. Слишком сильная группировка капитала у одного или нескольких инструментов практически всегда приводит к резкому обвалу рынка этого/этих инструментов. В такой ситуации на данный момент находится доллар США и американские гособлигации.

Статья предоставлена Форекс брокером Weltrade