Как предсказать курс гривны: есть ли логика в его колебаниях

В условиях относительной стабильности в стране изменение курса гривны начинает быть более предсказуемым и объяснимым.

В конце месяца и тем более конце квартала колебания более чем закономерны. Например, за последнюю неделю сентября 2015 г. доллар на межбанке подешевел на 75 копеек при продаже и на 70 при покупке (21,85/21,70 грн./дол. – 25 сентября и 21,10/21,00 грн./дол. – 1 октября). И эта ситуация была вполне прогнозируема. Во-первых, необходимость выполнять обязательства по внешнеэкономическим договорам привело на безналичный рынок максимальное количество участников, во-вторых, все банки активно работали по закрытию своих валютных позиций.

Финансовые аналитики спрогнозировали, что начало октября будет отмечено значительными колебаниями курса гривна/доллар. Чем руководствовались финансисты?

• Неопределенностью с ежедневными объемами валюты, выставленной на продажу крупными банками и инвесторами. В настоящее время экспортеры выставляют на безналичный рынок иностранных денег даже больше, чем требует того постановление регулятора. Обеспечивают валютой межбанк и крупные банки. Как долго это продолжаться – неизвестно. Отсюда и риски нестабильности курса.
• Нововведениями Нацбанка:
  • Переход от предварительного согласия регулятора (за день до даты) на участие продавцов и покупателей в валютном межбанковском рынке к оглашению своего решения непосредственно в день проведения торгов;
  • Введение понятия «неконкурентная заявка», т.е. заявка, содержащая только суммы покупки/продажи (без установления определенного курса);
  • Требование к участникам торгов вносить не только заявку на продажу валюты, но и сами средства на счет межбанка.
  • Для того, чтобы привыкнуть к новым правилам и уверенно ориентироваться в ситуации участникам валютного рынка потребуется время, а это также «повод» для нестабильности.

Первая половина октября показала, что эксперты оказались правы - курсовые колебания были, и после краткосрочного снижения курса доллара вновь вернул позиции середины сентября (21,65/21,75 грн за доллар).

Каковы же объяснения аналитиков росту доллара в начале октября 2015? Их несколько:

• Небезуспешные действия экспортеров по увеличению курса доллара перед открытием валютного аукциона НБУ (это событие последнего рабочего дня декады – 9 октября), заставили регулятора повысить курс отсечения;
• Просочившиеся в печать новости о возможной задержке третьего транша МВФ в размере 1,7 млрд. долл.;
• Покупка Нацбанком долговых обязательств украинского правительства. Одним из таких обязательств является исполнение ФГВФЛ обязанностей по компенсации вкладов клиентам ликвидируемых банков.  На выплаты задолженности физлицам требуется более 20 млрд. гривен. Аналитики считают, что регулятор не должен кредитовать ни правительство, ни государственные монополии, ибо это прямой путь к девальвации национальной валюты и росту инфляции.

Это был анализ прошедших событий. Мнения финансистов об отношениях гривны и доллара за последние две недели не слишком разнились. Единогласны эксперты и в прогнозе ближайшего будущего – до выборов гривна не уступит доллару. А дальше?

Статья предоставлена финансовым порталом Минфин